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高盛大宗商品主管反驳特朗普 警告称50美元的螺

点击:时间:2018-11-27 13:41
高盛大宗商品研究主管杰夫·柯里(Jeff Currie)警告称,油价快速暴跌至每桶50美元对美国不利,并有可能在信贷市场造成问题。
 
  柯里的意见与白宫的观点不一致,美国总统唐纳德·特朗普一直在为近期石油市场的下跌欢呼,并敦促沙特进一步压低油价。急于看到汽油价格下跌的特朗普,正在公开向石油输出国组织(OPEC)加压力,要求OPEC在下周与俄罗斯和其他产油国举行会议时,拒绝削减产量来提高油价。   在美国对伊朗实施制裁之前,沙特在6月说服了20多个产油国提高产量。然而,特朗普并没有像预期的那样严厉实施制裁,现在OPEC及其盟友强烈表示,在油价暴跌之后,他们将再次削减产量。   螺纹钢援引柯里认为,沙特和俄罗斯有机会在本周在阿根廷举行的20国集团会议上说服特朗普,减产是必要的。   “我们认为减产符合三方利益。”柯里周一(11月26日)表示,“每桶50美元的油价影响了美国石油行业的成本结构。从这些价格来看,这对美国也是不利的。”   美国西德克萨斯中质原油(WTI)价格周一挫至逾一年低点的50.10美元,较10月初下跌35%。根据柯里的说法,对所有人来说最好的价格是65到70美元。   他表示,“当你处于那种水平时,它不会太高,也不会损害消费者,但与此同时,它为行业创造了一个稳定的环境。”   柯里估计,从美国页岩油田开采石油的“全部成本”(包括资本回报)约为每桶50美元。   可以肯定的是,成本因地区而异,甚至因地区内的不同领域而异。但分析师越来越担心50美元的油价对美国页岩田的影响。   螺纹钢指出,在美国页岩田,所谓的“压裂器”依赖于一种昂贵的水力压裂工艺,将油气从岩层中释放出来。   “我认为许多分析师担心的是……如果沙特继续试图安抚特朗普,他们将过度供应这个市场。”加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略全球主管赫利玛·克罗夫特(Helima Croft)上周表示。   “现在的情况是,如果特朗普真的希望油价继续下跌,那将对美国页岩气行业造成真正的伤害。”   周日,经纪和投资公司Stifel将2019年美国原油价格预估下调27%至53.73美元。Stifel称,如果这一预测成真,其涵盖的39家油气公司明年将不得不设法填补82亿美元的现金流赤字。在修正后的预估之前,Stifel预计这些公司将产生161亿美元的正现金流。   Stifel分析师表示,“如果OPEC决定不减产,原油价格徘徊在当前水平或以下,(勘探和生产)企业可能需要降低活动水平,以避免2019年出现明显的现金流短缺。”   但柯里表示,影响不仅会波及能源行业。它还将蔓延到信贷市场,在那里,15%的高收益债券发行与能源行业挂钩。   “如果油价跌至每桶50美元以下,高收益债券就会出现问题。”他表示,“这将蔓延开来,成为一个比商品市场问题大得多的问题。它变成了一个信贷市场问题。我们不想看到这种情况。”   如果能源企业更难偿还债务,可能引发连锁反应,将危机蔓延至整个信贷市场。   高盛最终预计,随着大宗商品价格普遍反弹,油价将回到每桶70美元。   柯里称,大宗商品价格和资产的基本价值比他所见过的任何时候都更不正常。在他看来,这是因为那些基于供需等基本面进行大宗商品交易的活跃投资者已经放弃了市场。这使得大宗商品处于动量交易者和自动化策略的心血来潮之中,这可能放大价格波动。   这就是为什么柯里认为20国集团(G20)会议可能成为经济复苏的催化剂。这不仅为沙特和俄罗斯提供了一个左右特朗普的机会,也为中国和美国提供了一个缓和对全球经济增长放缓的担忧的机会,缓和双方正在进行的贸易争端。这可能最终会诱使活跃的交易员重返螺纹钢期货市场。 <
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